Un análisis sobre la evolución de los pasivos del Estado muestra fuertes diferencias entre las últimas administraciones. Alberto Fernández aparece con el mayor incremento de deuda estatal neta, mientras que la gestión de Javier Milei registra una reducción neta hasta marzo de 2026. Pero la deuda bruta cuenta una historia diferente.
La discusión sobre el endeudamiento argentino volvió a instalarse con fuerza después de que un informe comparara la evolución de la deuda estatal neta durante distintas presidencias.
Según el análisis elaborado por Pablo Repetto, jefe de Research de Auren Valores y difundido por Infobae, durante la gestión de Alberto Fernández la deuda estatal neta aumentó en más de US$104.000 millones.
En segundo lugar aparece el segundo mandato de Cristina Fernández de Kirchner, con unos US$69.525 millones, mientras que Mauricio Macri registra un incremento de aproximadamente US$45.220 millones.
🔴 Alberto Fernández, al frente del ranking
El dato más contundente corresponde al período 2019-2023.
El estudio estima que la deuda estatal neta aumentó más de US$104.000 millones, y señala que más del 71% de ese incremento estuvo relacionado con deuda denominada en pesos.
La particularidad de esta metodología es que no mira únicamente los bonos y préstamos del Tesoro: también incorpora la situación patrimonial del Banco Central y sus activos, como las reservas.
🟠 Cristina y Macri, detrás
El segundo mandato de Cristina Fernández de Kirchner aparece con un aumento de US$69.525 millones.
Macri, por su parte, registra un incremento de US$45.220 millones en términos de deuda estatal neta. Sin embargo, el análisis destaca que su gestión tuvo una particularidad: fue la que más incrementó la deuda denominada en dólares, principalmente mediante emisiones internacionales y el acuerdo con el FMI.
Esto demuestra por qué comparar solamente el número final de deuda puede resultar engañoso: la moneda, los activos, las reservas y la composición de los pasivos también importan.
🟢 ¿Qué ocurre con Milei?
El dato que más llama la atención es el de Javier Milei.
Entre el comienzo de su administración y el 31 de marzo de 2026, el estudio estima que la deuda estatal neta se redujo en US$23.151 millones.
Durante 2024, la deuda estatal neta habría disminuido US$44.423 millones. Desde enero de 2025 hasta marzo de 2026, en cambio, aumentó US$21.272 millones. El saldo acumulado continúa siendo negativo.
Durante 2026 también hubo movimientos contables relevantes. En mayo, por ejemplo, el stock de deuda bruta cayó fuertemente después de una operación de cancelación parcial de Letras Intransferibles del Tesoro con el Banco Central.
📊 El dato que queda
La fotografía completa es bastante más compleja que cualquier ranking político:
- 🔴 Alberto Fernández: +US$104.000 millones de deuda estatal neta.
- 🟠 Cristina Fernández de Kirchner II: +US$69.525 millones.
- 🟡 Mauricio Macri: +US$45.220 millones.
- 🟢 Javier Milei: -US$23.151 millones hasta marzo de 2026, aunque con un aumento de US$21.272 millones desde enero de 2025 hasta marzo de 2026.
El verdadero desafío para Milei será demostrar que el resultado fiscal y la reducción de la deuda estatal neta pueden sostenerse en el tiempo sin trasladar nuevamente el problema hacia adelante mediante nueva deuda.
La Secretaría de Finanzas dispone de los datos oficiales actualizados hasta junio de 2026, por lo que el seguimiento deberá continuar mes a mes.
📌 Fuentes consultadas
Secretaría de Finanzas — Datos oficiales de deuda pública
Secretaría de Finanzas — Informes mensuales de deuda
Secretaría de Finanzas — Datos trimestrales
La infografía comparativa fue elaborada para acompañar esta nota, diferenciando deuda estatal neta de deuda pública bruta.
